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       一些独联体和中东欧国家在实施私有化过程中都经历了证券的非现金的私有化初始阶段和货币的比较成熟的私有化阶段。和这些国家一样，白俄罗斯曾经也将大众参与的证券私有化作为实施私有化的首要任务。然而如果比照别国的发展阶段，今天白俄罗斯的私有化还仅仅停留在证券私有化阶段，即私有化的初始阶段，而且这种形式的私有化当前也被延迟兑现。白俄罗斯的私有化有中止的趋势。
       1994年4月1日，白俄罗斯政府开始向国内居民发放记名的私有化证券。
       在白俄罗斯权威的经济学百科词典中对Hмущество(财产)和Дриватэадия(私有化)概念作了如下解释。
       财产(имущество)是某一法人或自然人掌握之下的物品和物质财富的总和，是公民权利(首先是所有权)的物质载体，是物质或者可以获得该物质的财富权利的总和。
       私有化(приватиэадия)这一概念来源于拉丁语privatus，意思为私人的(частный)个人的(дичный)。私有化是法人或自然人将属于国家所有的客体改变的过程，通过无偿转交或购买国家财产的途径实现。
       私有化证券的发放截止到1996年7月1日。在此期间，白俄罗斯公民共领取私有化证券4．28亿张，74％的公民成为私有化证券的持有者，用私有化证券去兑换进行私有化的企业的股票。上述活动由白俄罗斯储蓄银行(Сбербанка)具体办理。
       当时政府打算于1999年7月1日结束证券形式的私有化阶段，并承诺逾期尚未实现兑换的剩余私有化证券以货币的形式向公民偿清。
       经过接下来几年的运行，在私有化过程中被使用了的证券仅仅是公民持有的证券的一小部分，内阁不得不决定延长私有化证券的使用期限。
       1998年下半年，国民会议的代表院(议会下院)提出取消原有法律中将于1999年7月1日结束证券私有化的内容，年底，这一提议被写入关于非国有化和私有化的法律中，即“私有化证券的流通期限由内阁经过总统的同意来确定”。随后内阁宣布，新的私有化证券流通的最终期限为2002年6月30日，清偿私有化证券的最终期取为2004年6月30日。
       笔者在白俄罗斯的刊物上多次看到这样的说法：“白俄罗斯的证券私有化打破了基尼斯记录”。因为白俄罗斯的私有化证券使用期限自1999年以后，分别在2001年、2003年、2004年和2005年被延长。
       2005年8月29日白俄罗斯内阁颁布了第950号决议，将私有化证券的使用期限再度延长至2007年6月30日。
       然而，是什么原因使白俄罗斯的证券私有化成为这样一场持久战?
       怎样给公民提供兑换私有化证券的更大可能性和如何清偿尚未使用的剩余私有化证券这两大相互加剧的难题困扰着白俄罗斯政府。
       近几年来几乎每逢6、7月份，白俄罗斯媒体都要就私有化证券的命运问题炒作一番，总是在抱怨政府为对付私有化证券拿出的企业太少。不少数据支持这样的观点。例如，截止到1999年6月，已经实现了兑换，即在购买企业有价证券中使用了的私有化证券仅为1．61亿张，2002年6月这个数字累计为2．173亿张，2005年8月这个数字累计为2．403亿张，仅占私有化证券总数的56．2％。1999年6月人们批评政府说，市场上没有足够的“商品”，难怪只有40％的居民拥有的私有化证券实现了兑换，虽然储蓄银行经常期待着居民购买的有40-60家股份公司的有价证券，但这些股票缺乏吸引力，人们需要有质量的“商品”。2002年7月l日以前，内阁准备好了一份即将改造为股份制的国家所有制企业的名单，共189家，其中还包括国防部所属的企业，但人们依然认为是杯水车薪，有人用这样一句成语来形容证券私有化的终点：канутъвдету(意思是消失得无影无踪)。一些人在批评政府“吝啬”的同时，建议国家将白俄罗斯的石油加工、石油化工和管道天然气等股份公司的抢手的股票拿出来参加私有化证券兑换的公开出售。
       在是否给予尚未使用的私有化证券货币补偿的问题上，内阁和国民会议的态度是截然相反的。内阁希望无现金赔偿地结束证券私有化，于2003年初将关于私有化证券的法律修正案提交给国民会议代表院，并同时提出，如果该提案得到通过，政府将于2004年无货币清偿地结束证券私有化。内阁的上述打算引起了国民会议成员的强烈批评，2003年春天国民会议就此问题召开了专门的听政会，与会者普遍认为，无现金赔偿地结束证券私有化对在社会保障中处于弱势的居民十分不利，政府不要太急于实施自己的建议。内阁无能为力地将这个问题放到了一边。
       当总是要结束证券私有化的问题再度摆到面前的时候，是作废公民手中的私有化证券还是给予货币清偿的问题又被列入国民会议代表院的议事日程。2005年1月12日和18日，国民会议代表院的专门委员会就此问题进行了讨论，多数成员认为，国家不应当拒绝履行自己的诺言，应该支付没有使用的现有的私有化证券的价值。也有人提出了折中的方案：“冻结”偿还，待国家经济形势好转之后再如数偿还。会后，国家私有化常设机构的负责人在答记者问时说：“代表们(代表院的成员)非常清楚，如果接受了内阁的建议可能导致严重的社会后果。”
       政府拒绝补偿主要是迫于资金紧张。根据白俄罗斯经济部去年6月份的计算，清偿尚未兑换的私有化证券需要7980亿白俄罗斯卢布，而白俄罗斯上一年度卫生保健预算支出为4510亿白俄罗斯卢布，教育经费预算支出为5110亿白俄罗斯卢布。