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       迄今对于“泡沫”尚无严格定义，但根据经验，我们可以把经济学的泡沫理解为商品或服务价格对于均衡价格的严重偏离。但“均衡价格”的确定又成为一个新问题。
       除缺乏一个明确的定义外，地产交易透明度的不足也加大了对地产是否存在泡沫的判断难度。在没有中立、专业的房地产数据统计机构进行及时、准确地披露信息的情况下，对房地产目前真实的成交量、成交价这样最基本的数据可能都难以获得，在数据缺乏的情况下要做出准确的判断绝非易事。
       房地产信贷的支持可以放大房地产的真实需求，使房地产价格长期、大幅度偏离均衡价格成为可能。按揭购房是对未来购买力的透支，贷款条件越宽松，首付比例越少，人们可以透支的数量就越大，房地产价格就可能偏离人们的支付能力越离谱。因而把当前依赖贷款形成的有效需求量作为判断房地产有无泡沫的标准是不科学的，巨大的市场需求可能严重高估了买房者未来收入的现值。
       在房地产相关统计数据不足或不可靠的情况下，依靠经验可以对北京房地产价格是否存在泡沫做出简单的判断。国家统计局数据显示，二○○六年一月北京入均月收入2005．93元，而商品房的均价为每平方米6758元，一居室的租金每月约为1300元。据此推算，一个人需要工作3．4个月(不消费)才可以购买到一平方米房子，如果租房，单身则需要将其收入的60％上缴给房东。按以上收入、房价水平计算，北京的房价收入比可以达到十二倍以上，如果加上利息，总房价与收入之比可以达到十五倍以上，这与国际上三——五倍的水平相去太远。从“房奴”、“负翁”这些名词的出现和北京具有全球最风行的与陌生人合租居住看，北京房地产的泡沫是显而易见的。
       把地产泡沫论推广到全国没有根据，也没有意义。没有人否认中国存在房价没有大涨的中小城市，但这些现象同样无法抹去以北京为首的大城市房价暴涨的事实。
       我们并不反对房地产为中国制造出更多的富翁，也无意于阻挡房地产业的进一步繁荣，尽管这极可能是“非理性繁荣”。将购房作为投资而不是消费的看法笔者无法苟同，因为即使房价上涨人们也不会把房子卖掉去住宾馆或露宿街头(租房居住可以，但也要支付租金)。应该把住房与食品一视同仁，当做维系社会稳定与安全的生活必需品，不应该完全放任由市场定价。即使在市场经济推行最为彻底的美国，对房屋租金也进行限制(从而可以间接限制房价)，而中国作为转轨经济国家，政府控制着所有房地产用地却对带有公共产品性质的房地产实行价格彻底的市场化，既不符合世界潮流也不符合经济学定律，其不利后果不言而喻，主要表现如下：
       社会福利下降
       住房作为人们衣食住行生活必需品中最为重要的一部分，安居方可乐业是再浅显不过的道理，所以把住房支出作为投资不计入CPI指数实践上显得荒唐，毕竟享受福利分房者只是少数。中国工资收入占GDP的比重在全球处于较低的水平，约20％，且呈下降之势，因此，居民收入水平不会超过GDP的增长速度，而北京房价年增长率近20％，是收入增长的数倍，房屋租金也增长迅猛。在生活必需品支出增长速度远远超过收入增长时，人们购买力就会下降，生活质量就会恶化。当前中国之所以没有出现统计上的通货膨胀，主要是CPI指数设计不合理所致，它既不包含房价也不包含房租，歪曲了当前真实的经济生活。房价持续上涨表面上对已购房者有利，因为他们的资产获得了升值，而事实上并非如此简单。因为购房者大多数通过按揭进行的，房价持续上涨必然导致利率的上升，这反过来会增加购房者的利息支出，加重他们的月供负担。尽管从理论上讲，只要利息增加量不超过房屋升值数量购房者财富都在增加，但是住房毕竟是非标准化的生活必需品，它的流动性远不及金融产品，因而购房者要实现盈利需要支付不菲的交易成本。
       资源配置效率损失
       众所周知，房地产行业是个资源消耗型行业，对土地、水泥、钢铁消耗巨大，同时它也是一个资本密集型行业，对利率比较敏感。市场经济中价格具有财富分配功能，房地产价格的持续暴涨产生的暴利把社会大量资源吸引到了房地产行业，有实力的企业可以从事房地产开发，比如国美电器。富裕的个人可以炒房，即使是工薪阶层，也省吃俭用把每月收入绝大部分上缴银行供房。主要社会资源聚集于房地产行业，对其他产业投资、消费产生了明显的挤出效应。中国不含房地产价格的CPI出现紧缩，国内消费不足，主要原因就是房地产吞食人们收入的份额太大，而且像月供这种支出具有刚性。当家庭收入的50％以上用于房地产支出时，能够用于教育、旅游、娱乐、社交的支出就非常有限了。教育与科技是社会进步的根本动力，而那些冰冷的水泥建筑体现的是人们简单、重复的劳动，是人类生存的基本条件，其功能在于解决温饱问题。如果把一国主要资源集中于房地产，该国充其量只是个房地产大国，这在国际上有什么影响可言呢?
       国家安全和稳定受到威胁
       暴涨的房地产价格将社会大量财富转移到了房地产行业，其挤出效应最终会殃及教育、科技、制造行业。现代国防安全早已与军队数量没多大关系，关键在于高精确制导武器的数量和先进程度。伊拉克号称百万的陆军在美国空袭和巡航导弹的打击之下顷刻土崩瓦解，国家主权沦丧。如果放任房地产价格疯涨，大量本应用于教育、科技、制造业的资源都流向了房地产行业，一旦泡沫破灭，国家就会陷入全面危机。更重要的是依靠高投资低附加值、低技术含量、缺乏持续性的房地产支撑的经济繁荣是不可持久的。东南亚金融危机的始作俑者就是房地产泡沫，日本登峰造极的房地产泡沫最终引发了巨额银行坏账和九十年代的经济衰退，可见房地产泡沫的危害之大。中国作为转轨之中的发展中国家，社会贫富悬殊，社会保障薄弱，就业压力巨大，人均收入低微，金融系统脆弱，房地产泡沫的存在与破灭都将产生极其严重的后果。因此扼制和化解房地产泡沫是中国政府的当务之急，措施必须坚决有力，不能为眼前的房地产GDP贡献所迷惑，真正体现执政为民的宗旨。
       中国政府正在倡导建设和谐社会，高得离谱的房价和房租的存在会积聚更大的社会矛盾，加大社会的贫富差距和腐败程度。推行限价房，对房价涨幅进行限制，提高银行按揭贷款的首付比例，都将是应对当前中国房地产泡沫的有效对策。