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       中央怎样用个税
       国家实行所得税分享改革后,中央集中的个人所得税增量收入都用于哪些方面?
       2002年以前，个人所得税(除利息税)全部属于地方财政收入。2002年所得税收入分享改革时，在保证各地区2001年地方实际所得税收入基数的基础上，中央与地方按5∶5的比例分享个人所得税收入，2004年以后这一比例调整为6∶4。中央财政从所得税收入分享改革中多得的财力，全部用于对中西部地区的一般性转移支付，按照公平、公正的原则，采用规范的方法进行分配。具体主要用于以下几个方面：偿还到期债务、保障行政事业单位职工工资发放、机构正常运转和社会保障等基本公共支出，在一定程度上遏制了地区间财力差距扩大的趋势，对统筹地区间协调发展，促进地区间公共服务均等化起到了重要作用。
       国外的扣除标准是多少
       世界各国在确定个人所得税费用扣除标准时，通常原则是保证居民基本生活水平不受影响，即将居民基本生活费用予以税前扣除，以保障社会劳动力的再生产。从税制模式看，国外多采用综合与分类相结合的模式，费用扣除一般是专项扣除与基本扣除相结合。从基本扣除额占人均收入的比重看，发展中国家一般高于发达国家，美国约为20%，英国约为18%，日本不到10%，德国略高，约为39%，加拿大约为20%，韩国不到10%，马来西亚约为36%，泰国约为38%，阿根廷约为53%。我国目前是采用分类个人所得税制，针对每一类所得规定了不同的费用扣除方式和标准。从公平税负、更好地调节收入分配的需要出发，实施综合与分类相结合的个人所得税制，乃至过渡到完全的综合个人所得税税制，是我国个人所得税制改革的方向。
       （9月6日《中国财经报》）
       外汇投资
       人民币兑美元长达10年的固定汇率时代结束了，个人外汇投资者宜考虑选择适当市场时机以个人外汇买卖作为外汇保值增值的主要手段，而投资个人外汇理财产品则须综合权衡所面临的风险，慎重决策。
       7月21日晚间央行发表公告宣布进行人民币汇率机制改革后，国际外汇市场产生巨大波动，其最为重要的原因在于此次汇改启动后，人民币汇率不再单一盯住美元，而是改为参考一篮子货币定价这一汇率形成机制。
       人民币汇率参考一篮子货币定价，意味着未来中国的外汇储备必将走向多元化的道路。2003年以来，由于人民币升值预期的存在，境内机构和个人持汇动机减弱，结汇意愿增强，我国外汇储备(以美元为主)迅猛增长，2003年我国的外汇储备余额为4032.51亿美元，而根据央行最新数据显示，我国外汇储备余额在今年6月末已激增至7110亿美元。如此庞大的外汇储备和如此快速的增长势头，意味着今后我国外汇储备多元化无论是在原有存量上调整币种的结构，还是从增量上增加非美元货币的占比，在较长时期内对美元汇价均会形成较强的下跌压力。
       国际外汇市场中美元走势倾向于不利，对国内大多数实盘个人外汇投资者而言却是从汇市中盈利的好时机。基于我国未来必将对庞大的外汇储备的储币结构进行调整的预期，在未来较长一段时期内，在一篮子货币中的非美元货币，其汇价很有可能因中国储币买需而受益。8月10日，中国人民银行行长周小川在上海就如何确定篮子货币的问题首度向外界做出了说明，指出美元、欧元、日元、韩元等是主要的篮子货币。可以预见的是，尽管美元短期利率攀升支撑今年上半年美元汇价走强，但今年下半年欧元兑美元和日元兑美元再延续上半年的深幅下跌走势的可能性已然很小，美元多头力量在推低欧元、日元汇价时料将保持谨慎态度。因此，投资者在进行外汇实盘操作时，欧元、日元应当是未来值得中长期关注的主要货币。同时，考虑到目前原油价格大幅攀升对日本经济很可能形成冲击，中线做多欧元兑美元似乎比做多日元兑美元更为适宜。
       个人外汇投资者在目前的市场环境下，投资2004年以来就在国内市场炒得火热的个人外汇理财产品应当持谨慎态度。一方面，综合上述分析，中长期来看，未来美元汇价在人民币汇率机制改革推进过程中，料想将承受较大的贬值压力，这就令投资者在投资个人外汇理财产品时很可能面临更多机会成本的损失，因为在美元趋于贬值的市场情况下通过外汇买卖获取汇差的投资回报显然比个人外汇理财产品的收益率要高多了。另一方面，7月21日央行发表公告令人民币实质升值2％，而在参照一篮子货币定价的基础上，如果非美元货币对美元形成较大涨势，则人民币对美元也有可能进一步升值(很可能是受到较好调控的温和升值)，此时投资个人外汇理财产品还将面临美元兑人民币汇率不确定性的风险。
       股市投资
       总体来说，人民币升值对股市来讲是重大利好。对于投资者来讲，要将熊市思维改变成牛市思维，可以买入业绩优良、成长性好的股票，总体思路以持股为主，同时用部分资金低吸高抛做波段行情。
       人民币汇率调整后，对不同行业的影响各不相同，甚至对同行业不同企业的影响也有利有弊。
       在人民币升值中受益的主要有以下几个行业：
       人民币升值有利于提高内资和外资对房地产的需求，并且外资需求效应大于内资需求效应，房地产行业受益十分明显。
       钢铁行业产品出口受一定负面影响，但是铁矿石进口成本将相对下降，此次汇率调整对钢铁行业的影响中性偏良好，影响程度有限。
       对于出国旅游的人来讲，人民币升值意味着出国旅游的费用有所减少，旅游行业明显受益。
       受负面影响较大的主要有以下几个行业：
       汇率调整使外币贬值，大量持有以外币计价的资产或负债的行业将受到负面影响，典型的有航空、电力、电信三大行业。
       纺织等出口主导型企业所受到的负面影响是无法回避的，主要原因就是人民币升值使国内产品成本提高，而外币贬值使国外购买力下降，因此出口企业都受到不同程度的影响。
       家电行业出口的比例也比较高，人民币升值将对家电行业产生负面影响，但对各子行业的影响程度不同，从轻到重依次是空调、照明、手机和彩电等子行业。
       人民币升值对石油化工行业的影响有两方面，成本下降和收入下降并存，但总体影响偏向负面。
       在股市持续低迷、股民悲观绝望的背景下，自7月21日开始，大盘借人民币升值的消息大幅拉升，表明人民币升值对股市属于利好。目前股指所处的位置就是底部区域，在一系列利好政策的刺激下，我国股市有可能以人民币升值为契机，出现一波反弹行情，理由有几点：
       其一，人民币升值意味着以人民币标价的资产将升值，对于A股市场将产生积极作用。
       其二，我国股市如今处于历史底部，近期一系列利好政策连续出台，人民币升值将成为刺激股市走强的导火索，使利好政策的累积效应最终显现出来。
       其三，人民币升值将提高QFII入市的积极性，对于股市来说有积极作用。
       其四，日元升值、台币升值分别导致日本和台湾地区股市出现阶段性大牛市。从未来发展趋势看，人民币继续升值的预期是存在的，因此股市可能出现恢复性上涨。
       房产投资
       人民币汇率形成机制政策，势必在一定程度上对国内房地产行业带来直接或间接的影响，但升值2%对房地产市场尤其是需求市场的影响有限，其趋势仍然要由多方因素及内在规律决定。
       国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松博士认为，房地产价格主要受市场供求关系的影响，与汇率变化的关系不大，因此人民币升值对房地产市场影响有限。戴德梁行研究顾问部高级经理王晨博士认为，中国房地产市场中土地是被国家严格控制的，因此房地产供给受人民币升值的影响不大，而对于购房者来说，目前内需中自住型购房需求占主流，因而人民币升值对这部分需求并没有什么影响。
       
       人民币升值，最可能通过影响境外资金的走向来影响国内房地产市场，从最简单的逻辑关系来分析，如果在升值之前海外热钱已经大量进入中国楼市，那么如果他们选择在此时抛售，实际上就获得了理论上2％的汇率差额收益。但美丽家园总经理助理宫萍认为，以北京为例，虽然人民币升值了，但境外资金并不会立即撤离京城房地产市场，因此对高档商品房并不会造成什么影响。其主要原因在于：第一，人民币仅升值2％，境外资金在房地产投资方面获利过小，不会立即撤离；第二，“国八条”的实施使得不满2年的商品房交易需缴纳5％的营业税，进一步提高了短期交易成本；第三，境外资金购房集中于高价位商品房，其变现速度较差；第四，人民币升值的预期已经获得实现，这就为实现汇率的套利提供了更为有效的依据，坚定了热钱涌入国内地产业的信心。
       同时，境外资金投资主要集中在别墅、公寓等高价位商品房，而据美丽家园统计，2005年上半年北京新增准售商品房面积超过1200万平方米、单价在10000元／平方米的商品房准售面积约占总供应量的25％，且其中大部分为国内资金所购买，同时北京市建委等部门的消息显示， 2005年1～6月份商品住宅期房买卖价格低于7000元／平方米的商品房占商品住宅总套数的71.4％。从中可以看出，对于以普通商品房供应为主的京城房地产市场来说，境外资金的影响还是比较微弱的。
       中信证券研究部门的专家认为，一方面，货币持续过度升值会导致经济减速(因为FDI下降、净出口下降)、外资需求下降，使房地产需求下降，并会导致通货膨胀率下降，从而使房地产价格涨速下降。另一方面，人民币升值预期却会导致外资的涌入，从而增加房地产投资需求，同时，收入效应及财富效应会导致国内房地产需求增加，因为升值导致物价降低，用于购房的可支配收入增加，需求的增加将推高房价。
       两个方面影响相叠加，将形成人民币升值对房地产的最终影响，因此，人民币升值对国内房价的最终影响取决于升值后宏观经济的走向，如果经济仍然能保持较高的增长，则人民币升值利于房价上升，如果经济出现严重衰退，则房地产亦将受损。以韩国、日本等国家及我国台湾地区的历史来看，货币升值对房价的影响长远走势为：
       升值初期，经济形势良好，需求增加，特别是外资投资需求增加，导致房价上涨；
       升值过程中，房价不断上涨，泡沫形成，但支持房价的宏观经济却受到越来越大的负面影响；
       升值至最高时,房价达到最高点,但出口受到重大影响、外资撤退,宏观经济开始走向衰退,泡沫破灭,房价下降。
       日常消费
       人民币升值，对在国内消费国产商品和服务的消费者来说，没有什么影响。人民币升值前，矿泉水2元一瓶，升值后还是2元一瓶，不会发生什么大的变化。
       但人民币升值对进口商品的消费者和出境消费者而言，人民币则值钱了，换句话说，国外的商品和服务比人民币升值前便宜了。不过，人民币兑美元的小幅升值，很有可能在一个时期内被美元兑世界其他主要货币的贬值所抵消，因而在第三国一时显现不出影响。但从长远来看，如果人民币升值的幅度大于美元兑世界其他主要货币贬值的幅度，或美元升值，则人民币在美国以外的第三国将显现出影响。
       有子女在国外、境外留学的家庭，将是人民币升值的最大受益者。不过，这一效应目前还只在美国显现。在美国公立大学读本科的中国留学生，每年学费大约为1.4～9万美元，住宿费为3000～7500美元，伙食费为2500美元左右，再加上交通费等其他零星开支，一年的费用平均在3万美元左右。因此，人民币升值前(2005年7月21日，人民币兑美元的汇率为8.28∶1，此为卖出价)，中国留美本科生的平均费用折合人民币在24．84万元左右。人民币升值后(2005年8月15日，人民币兑美元的汇率为8.12∶1，此为卖出价)，中国留美本科生的平均费用折合人民币在24.36万元左右，费用减少4800元，降幅为1.93％。
       人民币升值，对到境外旅游或考察、访问、探亲的个人来说，也能获利。原因在于出游的团费下降，自费项目的花费减少，购物也便宜了一些。2005年4月中旬，一个消费者随团到西欧旅行，团费、自费项目和购物共花费将近4000欧元，当时人民币兑欧元的汇率为10.60∶1，因而折合人民币4.24万元。而如果现在出游同地，按人民币兑欧元10.10∶1的汇率换汇，这个消费者则可少花人民币1000元左右。虽然国外的商品和服务价格并不会因人民币升值而作出调整，但是相对于换汇的国内个人而言，则因人民币汇率走高而减少了人民币的换汇成本。
       人民币升值，将使进口商品消费者在选购同一种商品时减少花费。在进出口贸易中，通常情况下，进口商品和出口商品的订单和结算都是以美元、欧元等世界主要货币作为交割手段。比如，一批进口商品的到岸总价为1000万美元，若人民币升值2％，那么进口商品用人民币结汇则减少成本一百多万元。在市场竞争充分的条件下，因汇率因素而减少的这部分进口商品成本，必然最终反映到国内消费市场上来，即商家必须无条件地将这一部分利益转让给消费者。
       在进口商品消费上，人民币升值将使进口汽车的价格下移，并且这种价格的下移速度要快于其他小宗零售进口商品。这是因为，一方面在人民币升值的背后，根据WTO协议，2006年汽车进口关税还将大幅下调。作为善于抢占先机的商家，若人民币对汽车进口国货币升值，定将及时向市场作出善意的表示。另一方面，进口汽车的价格较其他小宗商品的价格透明，商家难以糊弄消费者。
       至于进口化妆品、高档服饰、家用电器、食品等，也将在商家的市场搏杀和比拼中，不得不逐步将其价格降下来。不过，在目前阶段，这种价格的下移将大大滞后于汇率的变化，待中国国民逐渐了解、适应了这种汇率变化之后，进口商品价格调整的时间段将一步一步缩短。
       （《大众理财顾问》2005年第9期）
       企业对策
       汇率风险是进出口企业经营中一直遇到的问题，没有就不正常了。面对人民币实行有管理的浮动汇率制度，那些从事进出口业务和拥有外汇资产的企业，应该综合考虑资金来源和用途、自身财力和外汇市场的具体情况以积极应对。目前，国内进出口企业面对人民币升值将如何作为？
       通过保值方案规避风险。锁定汇率不失为出口企业应对人民币升值的一个好办法。出口企业应该及时结算现有的外汇，尤其是美元结汇，企业的即期交易合同该履行的马上履行，近期交易合同及时履行，同时尽可能多的签下企业远期合同，签不下的就争取锁定远期交易汇率。
       对于一些出口产品生产周期长的企业，由于人民币汇率已实行有管理的浮动汇率，这给企业带来很大不确定性。因此，待出口日期确定后，就应立即向银行申请价位锁定，签订产品的保值协议。这样在约定期限内，不管人民币是升是降，对于企业来说所赚的利润是不变的。在结算上，为了避免风险，企业可以要求在收款的时候采用人民币或者是其他强势货币结算，或者是合同一经订立，就在外汇市场上买入相应外汇的看跌期权，约定可以在未来的收款期以商定的价格把美元转换成其他货币如人民币。或在合同订立后，企业在外汇市场卖出外汇期货，约定期货的成交日期正好是预期收到外汇付款的日期。这样，就避免了人民币升值给企业带来的损失。如果企业外汇负债数额比较大，最好的方法就是进入外汇市场买入外汇期货，合同的期限定在负债偿还的日期，或者是买入外汇期权。这些都将以比较小的成本避免将来可能发生的巨大外汇损失。
       
       进行外汇投资保值增值。企业的外汇资产不仅受利率变动影响，而且还受到汇率变动影响，面对有管理的浮动汇率，企业可以通过银行企业理财产品，投资于国外的政府债券、基金、外汇等金融产品。也可以自主选择恰当的金融工具，如外汇买卖、结构性存款、远期结售汇、远期利率协议等等，实现保值盈利。不少企业由于收入和支出的币种、期限以及金额不匹配，其间隐藏的汇率风险将会直接导致企业的支付成本、收入核算以及财务预测等的更加不确定。因此，进出口企业要通盘考虑多方因素，对手里头外汇资金的应用要相当谨慎，在控制风险的基础上尽可能地提高资金的回报率，当前外汇投资理财产品五花八门，企业必须“量力而行”，根据自身的风险承受能力与期望回报率对产品进行选择。
       让客户分担成本。和客户共同分担人民币升值带来的利润空间压缩的损失，是很多出口企业很自然能想到的避险方式。以丝绸产品为例，因为丝绸是中国垄断性的产品，所以人民币升值导致丝绸上涨的那部分价格国外企业是可以接受的，即在丝绸上适当地加价，加价的原则必须跟国家的汇率相匹配。北京一家丝绸进出口公司负责人称，公司已做好准备，会适当地把一部分风险转嫁给与之进行交易的外商，这样就能将人民币升值造成的损失弥补回来。
       但是这要冒着客户流失的风险。其实提价并不是很容易的事情。广东雪莱特光电科技股份有限公司是佛山一家照明产品出口企业，董事长柴国生说，这次升值2%对公司不会有太大影响，但如果继续升值，就会对企业造成很大压力，因为外贸企业要与国外客户重新谈判协商价格是很麻烦的一件事，他们的订单一般都是一年为期，突然变动，国外客户很难接受产品涨价。对于纯外贸企业来说，还可以压低采购价格。此外，其他避险方式还有“调整进出口比重”、“调整进出口国家和地区”。
       加速产品升级。人民币升值有利于企业加大高档设备的进口，特别是产能扩张要求高的企业，会利用人民币升值，进口国外的设备，增添或替换更新现有的生产设备，加大固定资产的资本支出；同时大型企业集团也会加大海外扩张的步伐，通过收购兼并等手段，合理利用财务杠杆，实施全球化战略，以减少国内市场波动带来的影响。相应地，产品的升级就是一个不容回避的挑战。同时也可以和海外的零部件企业建立合作关系，共同推出新的产品，购买力逐渐增强的国内市场，也给予了更高端产品以尝试的市场机会。然而大多数的一般贸易企业，特别是占大头的纺织品出口企业，平均利润率基本在10%以内。人民币升值2%虽然现在对企业的影响还不大，但企业如果不加紧避险，不寻求开发高附加值产品，则今后的生存环境将会越来越差。然而要实现“产品升级”，对于很多企业来说，显然并非是一朝一夕能够完成的。人民币升值虽然在短期内影响了出口业务增长，但长期看对医治中国出口产品结构失衡的病根是有益的。
       转贷美元。其实，早在人们对人民币升值预期高涨时，转贷美元就成为许多企业的选择。企业向银行借美元至少有两点好处:其一，美元贷款利率要低于人民币；其二，人民币升值使使用美元贷款的企业直接受益。比如，某企业需要100万美元进口原材料，如果贷827万元人民币(约合100万美元)，需要归还的本金也是827万元；但如果借入了100万美元，如今人民币升值了2%，美元兑人民币从8.27变成了8.11，那企业就只需要用811万人民币去购入100万美元，即可偿还银行本金，净赚16万元。江浙一些做手工艺品出口的企业尤其热衷此道，它们大部分都从中国银行贷美元。
       人民币汇率形成机制改为“盯住一篮子货币”的意义重大，其好处就是根据市场情况汇率回旋余地很大，增强了汇率弹性。汇率改革有助于加快转变外贸增长方式，有助于促进外贸企业积极调整结构，有利于企业长远发展。