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       沃伦的小楼四周被绿树环绕、拥有五间卧室和三间浴室的住宅，在底特律郊外的格罗斯朋特社区，是一处典型富人社区的独立别墅。32年来，沃伦和他的妻子玛丽就一直住在这里，当初他们只花了8.5万美元就买下了这套300多平米的房子，并一度让他们引以为豪。
       然而，2007年爆发次级债危机以后，“汽车之都”底特律的汽车制造行业受到巨大影响，作为汽车工程师的沃伦不得不开始考虑把房子卖掉，然后搬到更为发达的波士顿去寻找新的工作机会。几个月前，沃伦和妻子决定把房子以54.9万美元的价格挂牌出售。但几个月过去了，房子却一直未能卖出。
       中产阶级的噩梦
       就在沃伦为自己的豪宅为难之时，他不知道在他和家人即将开始新生活的波士顿，也有人在为此焦头烂额。
       乔斯·波马勒斯是当地一个标准的中产阶级，他在波士顿当地政府的房管部门有一份稳定的工作，妻子的职业也很稳定，两人每年一共有大概6.5万美元的收入。
       8年前，美国的楼市正是火爆的时候，各家银行为了吸引顾客，纷纷降低了贷款的门槛，这也不免让贷款人队伍泥沙俱下。不少人正是看到贷款便利、房市火爆的行情，而加入了炒房的行列。波马勒斯也在那个时候向银行提交贷款申请，在波士顿买了一套房子。
       起初，他们的日子还过得悠闲。在买房后的第二年，他们生下了第一个孩子乔丹。除了还贷款的“按揭”，波马勒斯和妻子不时还安排一些国内外的旅行，在第三年的时候，更把家里的一些大型电器进行了一番更新。
       2005年的时候，波马勒斯出于乐观的考虑，又向美国第二大次级房贷公司新世纪金融公司申请了重新贷款。他原来认为如果国家经济继续保持强劲，那么不出3年他就能还清全部款项。于是他办了一份3年期可调利率、总额为30万美元的贷款，而金融公司也乐意为他办理这笔业务，并希冀从中能获得利润。
       这种可调利率的贷款有着诱人的特点：在还款的开头一段时间，每月的按揭支付很低，等过了一段时间以后，随着还款利率的提高，还款压力才会逐步显现。
       但就在这份新贷款执行后不久，波马勒斯感受到了压力。刚开始的时候，波马勒斯每个月的还款数额是2100美元，很快，每月的还款数就增加了300美元，达到2400美元。但“涨价”仍在继续，没过多久，这个数字又上升到了2800美元，并且在剩下的半年里，他每月要支付的还款数将远远超过这个数字。
       波马勒斯说，现在他已经负担不起这个房子的“按揭”费用了。目前，波马勒斯能做的唯一选择就是：赶快把房子卖掉，否则干脆就让银行把房子收走。但似乎事情都不能按照他的想法来进行，他在最近被通知已经丧失了抵押品赎回权，也就是说他即将失去自己生活了8年的房子。
       无家可归者的“帐篷城”
       次级债危机出现以后，很多经济学家预测，很可能会有二三百万美国人为此失去他们现在拥有的住房，这些人将不得不重新租房子住。但现实情况似乎比经济学家预测的还要糟糕，就在两周前，美国媒体在加州安大略市市郊发现了一座“帐篷城”，里面住满了失去房屋的家庭。
       对于新一代美国人来说，这是只有在描写大萧条时期的电影和小说中才能见闻的场景。而现在由于交不起每个月的房贷“按揭”，越来越多的家庭不得不面临无家可归，“帐篷城”的规模可能会继续扩大。天气一天比一天寒冷，食物越来越缺乏，而就在“帐篷城”不远的地方，却有一排排整洁漂亮的住宅空置。尽管地产商把价格一降再降，还是没有人买得起、住得上。
       那么，谁该对这一切负责呢？
       这得先从美国“住房按揭贷款”的特点说起。美国的按揭贷款市场共分为三个层次：优级贷款市场、准优级贷款市场和次级贷款（简称次贷或次级债）市场。优质贷款市场主要面向信用等级高、收入稳定可靠、债务负担合理的优良客户；次级贷款市场是针对信用分数低，收入证明缺失、负债较重的人群；而准优级贷款市场则主要面向介于二者之间的庞大灰色地带客户。在房市火爆的时候，美国次贷市场的总规模一度达到了13000亿美元左右。各家银行为了争夺客户，纷纷降低次贷门槛，导致了在所有次贷人群中有近半数的人没有固定收入的凭证，而这就成了日后危机爆发的潜在根源。
       2006年底，火爆的美国楼市开始出现萎缩。加上美联储之前一直不断加息，给那些一直热衷次贷业务的中小型银行造成了日益沉重的成本压力，它们不得不开始面对越来越多的借款者违约现象。再加上股东为了自保而退出资金，以及风险控制工作的不完备，这些银行逐渐陷入了严重的危机。即便作为全美第二大次级房贷公司的新世纪金融公司，也难逃此劫，于2007年4月申请破产。
       危机爆发后，美国股市产生了剧烈动荡，甚至全球股票市场也跟着随之波动。与房产相关的企业在这次危机中损失惨重，而更多的中低收入人群则要面临失去居所的困境。
       危机中的机遇？
       这场次级债危机对很多人来说都成了一道难以逾越的坎儿。他们失去的并不仅仅是金钱，还有商业信用。未来相当长的时间里，他们中的一部分恐怕将很难再从商业机构贷到资金，他们的生活和事业为此将受到潜在的影响。
       但对于那些实力强大的金融投资机构而言，这次的危机也未尝不是一个绝好的机会。美国私募基金巨头黑石集团和美国著名投行高盛公司在2007年8月13日就先后表示，目前的次级债风波正好给他们提供了在股市抄底获利的好机会，两家公司都表示要大力建仓，以待市场恢复平稳。
       “这是一个最坏的时代，这是一个最好的时代。”如果用狄更斯的这句名言来形容美国次级债危机之后的房产市场，似乎是一个完美的注解。历史的经验告诉我们，世界上从来没有绝对的危机，而在危机中寻找机遇，也许就是金融市场亘古不变的金科玉律。
       （摘自《环球人物》2008.1）