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[知识]像乌龟一样投资,像兔子那般获利
作者:张从忠

《中外书摘》 2007年 第07期

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       与那些自以为聪明且能够以快速反应来战胜市场的投资人不同,许多杰出的投资者更愿意做一个动作缓慢却最终得到胜利的乌龟。他们并不想在股市的变化中捞钱,但随着时间的流逝,他们认真地做好每一笔交易,并最终让自己以及那些信赖自己的股东们都变成了富翁。
       著名的“龟兔赛跑”故事中的乌龟是令人敬佩的,它知道自己不能和兔子跑得一样快,但凭着自己坚持不懈的精神最终赢得了比赛。在整个比赛的过程中,乌龟的表现值得称道,而且它是以自己的节奏及适合自己的方式进行这一切的,所以在整个赛事过程中,乌龟的一举一动都可以说是从容不迫的。而兔子则不然,它先是自以为是地嘲讽对方,然后又放松警惕,最后则是对自己的大意后悔不已。我们甚至可以做个大胆的假设,如果兔子不改掉自己身上这些失败者的特征,就算它们再来一次比赛,兔子还是会输的。
       在投资领域,过度反应是盲目自信以及胆怯者的通病。在许多竞技性体育比赛中,我们可以看到这样的现象,众多实力接近的队伍在比赛前,谁都不敢断言输赢,一切都要看他们在场上的表现。一般说来,那些能够在领先时不急于求成,落后时也能冷静沉稳的队伍更能赢得胜利。而在投资领域,你的对手可能是无数人组成的庞大的市场。你的反应不可能每次比市场还快,你所要做的就是好好依照自己的方式去做。
       同样有一个故事可以形象地说明这个问题。
       有一次,一个年轻人去一家农场应聘雇工。接待他的农场主问道:“年轻人,你都能干些什么啊?”年轻人回答道:“当天气变坏刮大风时,我依旧能够酣然入睡。”农场主对年轻人的回答不以为然,不过,他看到年轻人肌肉发达,身体强健,便决定雇用他。没过多久,一天夜里,一场可怕的暴风雨突然来临,狂风大作,电闪雷鸣。农场主吓坏了,他担心自己的庄稼和牛羊,怎么也睡不着。后来他终于忍不住了,从床上跳起来,冲进那个年轻人的房间。只见年轻人正在酣睡,农场主上前使劲将他摇醒。
       “暴风雨如此可怕,你怎么还能像个没事人那样睡得着呢?”农场主心烦意乱地问道。
       “难道你不记得我来求职的那天是怎样说的了吗?我当时就对您说过,当天气变坏刮大风时,我还是能够酣然入睡的。”年轻人一点也不着急地回答道。
       “我知道,可我的庄稼、我的牛羊怎么办?”农场主气得大叫。
       “庄稼在地里,你着急也没有用。牛羊都好好地待在牲畜棚里,干草也够吃。没有什么可担心的,一切都和以前一样,除了你有些激动以外。”
       其实,所有的投资者都应该像这个故事中的年轻人一样,当股票市场上的寒风刮起时,他们能够去睡觉。那些伟大的投资家拥有一种特殊的才能,即使股市即将崩溃,其他人都陷入了极大的恐慌之中,他还是能够泰然自若,相信自己的前景依然美好。要知道,那种反应过度的倾向是非常有害的,它不光会破坏你平静有序的生活,并大大影响到你做出决定时的正确率。
       心理学家指出,人类的行为趋向于对坏消息反应过度,而对好消息则反应迟缓。这真是人类与生俱来的一大不幸,就像诗歌中所吟咏的那样:“为什么快乐的日子这样稍纵即逝,而痛苦的日子却那样绵长?”
       其实,并不是痛苦真的比快乐更让人记忆深刻,而是你将痛苦放大,而忽略了幸福。在投资领域也是如此,人们趋向于将股价的增长看作是当然的现象,而一旦股价出现波动,哪怕只是短期内的正常调整,投资者也会做出过激的、不加思考的反应。无数投资者的不理智,进而形成整个市场的不理智,并最终影响到股价的走势发生波澜壮阔的变化。
       巴菲特把这种投资者对股价短期波动的过激反应称为“短视行为”,他相信,如果投资者不去关注企业的月报告、季度报告,多数投资者的成绩可能更好。
       现在,就让我们来看看另一位投资大师彼得·林奇的经验之谈吧:
       “我的大部分钱都是我在拥有一只股票之后的第三年或是第四年赚来的,有时候,可能时间还会更长。”